出品：新浪财经上市公司商榷院成都市场问卷满意度调查

作家：易舍

著名足球明星梅西缺席香港扮演赛，一时激发山地风云。代言东说念主深陷公论旋涡，极兔速递也成为众矢之的。

据公开报说念浮现，“登场门”事件发酵后不久，短视频平台上一个昵称为“极兔速递”的账号，对网友更换代言东说念主梅西回应称“极兔不缺资源”。尽管随后公司官方账号“兔兔快递员”辟谣示意，信息发布者为加盟商，不代表公司态度，但此番备受争议的言论如故冲上了热搜、带崩了股价。

春节假期后的5个走动日，极兔速递接连遭受重挫，股价由13.9港元/股一起跌至10.68港元/股。2月16日盘中，公司股价最高跌幅达到25.87%，单日市值缩水近152亿港元。遣散2月20日收盘，极兔速递的总市值已不及千亿，与巅峰期间比较挥发约500亿港元，较月初减少超434亿港元。

（开头：wind）

公关危急处理才能堪忧，彰着不是极兔速递“跌跌束缚”的独一原因。

自2024年开年以来，公司股价便一直处于颤动下落的景况，1月5日、2月2日和2月8日分别大幅收跌8.80%、15.86%、10.13%。投资者抛售出逃，一定流程上折射出老本阛阓对极兔速递升天不啻、出路不解的担忧。

增收不增利 三年半累亏超244亿

投入中国阛阓的第四年，极兔速递依旧困在增收不增利的困境里。

据招股书数据浮现，2020-2022年，公司总营收从15.35亿好意思元增长至72.67亿好意思元，其中中国区收入从4.79亿好意思元增长至40.96亿好意思元，年复合增长率约104.49%。陈述期内计议升天分别为6.06亿好意思元、16.47亿好意思元、13.90亿好意思元，中国区经调遣EBITDA升天则分别为6.16亿好意思元、12.06亿好意思元、7.23亿好意思元。

2023年遣散6月30日，极兔速递杀青总营收40.30亿好意思元，同比增长18.21%；计议升天录得16.36亿好意思元，而2022年同时为升天6.22亿好意思元。公司领有东说念主应占净升天6.41亿好意思元，较2022年上半年扩大145.35%。

即使剔除计入损益的金融欠债公允价值变动影响，极兔速递的事迹发扬也差强东说念主意。2020-2023年上半年，公司经调遣净升天分别为4.76亿好意思元、11.78亿好意思元、14.88亿好意思元和2.64亿好意思元，近三年半的技艺内累计升天总和折合东说念主民币244.87亿元。

细究酿成广阔升天的主要原因。一方面，极兔速递尚未达成限度效应。陈述期内，公司斥巨资收购百世快递暖热丰旗下的丰网，在中国区的包裹量增速迅猛。2023年上半年，极兔速递中国区包裹量同比莳植10.9%至64.46亿件，与、、中通快递和（下文简称：“三通一达”）同时业务体量差距权贵收窄，占阛阓总量比例约为10.83%。

但是从利润层面来看，2020-2023年上半年，极兔速递在国内阛阓的平均单票收入分别为0.23好意思元、0.26好意思元、0.34好意思元和0.34好意思元，平均单票成天职别为0.51好意思元、0.41好意思元、0.40好意思元和0.34好意思元。换而言之，公司弥远处于“送一单亏一单”的局面中，直至2023年才免强盈亏均衡。反不雅同时的“三通一达”，仍是全员杀青盈利。2023年前6个月，申通快递、中通快递和韵达股份灵验适度单票成本，神秘顾客学习平均单票毛利与2022年末比较分别提高233.33%、107.69%、14.29%。

另一方面，极兔速递的销售、一般及行政开支高企。2020-2022年，公司该项开支占总营收的比例寂静在15%-23%之间，职工成本占比60%-80%。2022年11月高调邀请梅西代言、2023年1月亮相央视春晚，导致极兔速递2023年上半年扩充及营销开支同比翻了6.5倍，6个月开销超越2022年全年同观点。

肖似股权走动对价公允值互异和向区域代理授出A类股份所产生的薪酬开支，2023年上半年极兔速递举座销售、一般及行政开支高达17.68亿好意思元，同比增长236.12%，占总营收的比例激增至接近44%。

值得情愫的是，2024年1月“三通一达”的业务量同比均大幅增长，单票收入却广阔下滑10%-20%。行业竞争加重的情况下，极兔速递的廉价上风被慢慢收缩。主商业务还不赢利，高抬高打的“烧钱换阛阓”政策能保管多久仍是未知数。

拆分中国区业务 屡遭约谈、投诉解禁期将至

为了稳住中国阛阓，极兔速递近日在组织体系、处理架构和东说念主事任命等方面进行了多项调遣。

公开报说念浮现，这次变动旨在将集团总部和中国区业务进行明确辩别，由前阛阓部总监、首创团队成员之一刘伟担任国内CEO，崇拜寥寂治理，素雅化运营。拆分完成后，践诺总裁樊苏洲和副总裁后军仪将把业务要点放在国外，拓荒专家新兴阛阓。

此举能否告成扭亏为盈有待考证，脚下极兔速递还有更多烦苦衷。

据不完满统计，极兔速递上市后四个月内屡次被国度邮政局行政约谈。10月27日IPO首日，国度邮政阛阓监管司就快递企业处理时局发盼望械操作、装卸操作等安全坐蓐事故事件，对极兔速递进行约谈。2024年1月，极兔速递再次因为天津、内蒙古、山东、青海等6省（区、市）使用的集装袋检出重金属超标被约谈，条款全面长远排查。

计议治理问题数以万计，奢侈者、快递员和加盟快递站网点各方也磋商纷错。

黑猫投诉【投诉进口】平台上，极兔速递的累计投诉量龙套2.78万条，近30天就有近1000条投诉，大部分与配送延误、丢件残害、奇迹作风恶劣磋磨。公司处理投诉的法子浅陋焦虑，即是对快递员和网点进行罚金，金额少则50元，多则数千元。

2023年的一则报说念浮现，位于南京的一级网点由于快递淹留和客户投诉，不到两个月竟产生了119万余元罚金。派件签收的通盘收入被极兔速递径直扣除，系统账户余额浮现为负数，两边最终对簿公堂。基于天眼查公开泄漏的国法案件数据分析，境内运营实体极兔速递有限公司共波及226起案件，63.5%案件身份为被告，34.07%案由为特准计议条约纠纷。

（开头：天眼查）

遣披发稿日成都市场问卷满意度调查，极兔速递还没能回话刊行价每股12港元。若不接头回购和从头分类，参与A轮及以后轮次的高瓴老本、红杉中国、博裕老本、腾讯投资、D1 Capital和淡马锡等国表里明星机构投资方当今均已浮亏，比例最高龙套80%。跟着6个月禁售期收尾在即，极兔速递遭机构推动大笔减执或成定局。